Día del Libro

A propósito del Día del Libro, les hago una recomendación doble, el anverso y el reverso de la medalla, el desaliento y la esperanza. Por un lado, una exposición muy realista de la gran dificultad que entraña ganar dinero consistentemente y tratar de superar al mercado; y, por otro, la demostración de que es posible conseguirlo.

En Tener éxito en Trading, Van K. Tharp muestra de manera casi descarnada los pasos que deben darse y los obstáculos que hay que salvar para desenvolverse, al menos con unas mínimas garantías, dentro del mercado. En Market Wizards, Jack D. Schwager muestra a través de diferentes entrevistas que no sólo se puede sobrevivir en los mercados sino imponerse y vencer. ¿Qué tienen en común los triunfadores? Principalmente la actitud y la convicción, pero también un método largamente perfeccionado que se ajusta a sus personalidades.

Que los disfruten.

Evolución Europa - Estados Unidos

Los índices norteamericanos se están comportando mejor que la mayoría de los compuestos europeos en lo que va de 2010 y especialmente en este último movimiento al alza; sin embargo, se podría aducir que también hubo un buen número de selectivos europeos con un mejor comportamiento relativo en la segunda mitad de 2009 y que alcanzó mucho antes la zona que ahora pueden afrontar los norteamericanos de altos de agosto y de septiembre de 2008, origen del fuerte movimiento de desplome.

Si se toma el ejemplo un tanto extremo del Ibex 35, se puede apreciar ese proceder con claridad. El índice español muestra en el tramo alcista principiado en julio de 2009 un avance vertical que lo lleva a buscar los altos de agosto frente al desarrollo más tranquilo y sostenido del índice estadounidense S&P 500. Una vez alcanzada la zona de referencia mencionada, el Ibex no puede con ella y evoluciona de manera negativa en 2010.

El mismo comportamiento se puede observar también en el sector tecnológico. Si se compara el Nemax 50, índice del Neuer Markt o Nuevo Mercado alemán, con el Nasdaq Composite se verá que el índice tecnológico alemán consiguió alcanzar los máximos decrecientes de agosto antes y que presentó una mejor actuación a finales de 2009 frente a una mejor del índice norteamericano en 2010. El Composite ha superado holgadamente los máximos generados en 2009, mientras en cambio el Nemax guarda cierta distancia con los mismos.

Ahora resta por ver si los índices norteamericanos se frenarán y retrocederán en esa zona a semejanza de otros índices que la habían alcanzado previamente o si tendrán una evolución más parecida a la del  FTSE 100 británico y finalmente conseguirán superarla.

Gran comportamiento del FTSE 100 británico

El selectivo británico es, sin lugar a dudas, uno de los índices que mejor comportamiento está presentando, y no tanto por la importante revalorización que acumula desde marzo de 2009 como por los hitos técnicos que está consiguiendo.

El FTSE 100 ha sido capaz de sobreponerse a lo que parecía una perfecta señal bajista a comienzos de 2010: había alcanzado el 61,8% de retroceso porcentual, la media de 200 sesiones y se hallaba cercano a una zona de resistencia significativa, desde ahí ruptura falsa de la línea de tendencia bajista, patrones candlestick de giro, pérdida de soporte, de directriz alcista y de momentum. Venta clara.

Pues bien, el Footsie, como se le llama popularmente, en vez de ir a buscar apoyo a la zona de soporte mayor y efectuar un retroceso a la misma, como han hecho por ejemplo el Ibex 35 y el Euro Stoxx 50, se ha reestructurado al alza y ha conseguido superar el retroceso porcentual del 61,8%, nivel que se suele considerar clave para determinar la continuidad bajista, ha batido la media de 200 sesiones, otro indicador que se estima como fundamental, y está rebasando los altos de agosto y de septiembre de 2008, que no sólo constituían una zona de resistencia relevante sino también el origen del severo desplome de finales de 2008.

Para completar su demostración de fortaleza sólo le queda volver a cotizar sobre la directriz alcista perdida y cumplir la proyección del patrón de vuelta en forma de hombro-cabeza-hombro invertido en torno a los 6.150 puntos. Remate o no la faena, parece haber liquidando el bajismo casi de un plumazo.

Se trata de una zona clave y con recorrido al alza, y aunque nunca conviene descartar un fallo  en el movimiento o una señal fallida, como bien ha quedado demostrado, estaría feo que a un engaño le sucediera otro.

Avance y retroceso en el Dow Jones

La línea de ascenso y descenso, o de avance y declive, sigue mostrando gran fortaleza, tanta que el fondo del mercado se muestra mucho más fuerte que los valores principales recogidos en el índice Dow Jones Industrial. De hecho, la línea no sólo ha superado con mayor prontitud y contundencia que el índice los máximos de 2010, es que ha conseguido rebasar los máximos alcanzados en el techo de mercado acaecido en 2007.

Así pues, movimiento saludablemente alcista, incluso demasiado -si se admite la contradicción-, sin mayores complicaciones en tanto el Dow Jones se mantenga por encima de los 10.700 puntos, y sin rastro de divergencias bajistas como la generada en 2007 en el indicador. Es más, se podría hasta vislumbrar una divergencia alcista a favor del índice, vista la verticalidad en el último tramo de la línea de ascenso y descenso; si bien ahora parece estar frenándose ligeramente.

El indicador Zig Zag

El indicador Zigzag tiene una función principal que consiste en eliminar el ruido dentro de una serie de precios, de tal manera que se muestren únicamente los movimientos importantes y los cambios significativos. El indicador, por consiguiente, sirve para detectar la tendencia vigente y para detectar los posibles giros en la misma; aunque también se suele utilizar para hacer los recuentos de las ondas de Elliot.

Su cálculo se establece a través de puntos en el gráfico una vez que se producen inversiones en el precio en la cantidad prefijada. Sin embargo, hay que destacar que es uno de los pocos indicadores cuyos valores previos pueden verse alterados en base a modificaciones posteriores en el precio, por lo que puede redibujar su trazado en función de esos cambios. Así pues, funciona muy bien a posteriori y no tanto a priori.

En el gráfico del futuro del Ibex 35 se puede apreciar cómo el indicador Zigzag filtra los pequeños movimientos y se centra en los relevantes. El último zigzag muestra un giro bajista del precio desde una zona de resistencia, pero, como ya he señalado, el trazado está sujeto a variaciones según sea la evolución del subyacente.

El Ibex presenta asimismo un patrón en W desde su zona de soporte mayor cuya proyección no ha sido alcanzada, de modo que si se supera la resistencia de los 11.200 el indicador seguramente se giraría al alza, y si se pierde el apoyo a la altura de la línea W del patrón, se podría dar por confirmado el giro del indicador.

Va de siglas

En las últimas entradas he hablado de los países BRICT, Brasil, Rusia, India, China, Turquía, y de los países PIGS, originariamente Portugal, Italia, Grecia, España, a los que se ha sumado Irlanda.

Sin embargo, el imaginario no para y existen más nombres, y España tiene el dudoso honor de formar parte de varios de ellos, como de los países STUPID, España, Turquía, U.K. Reino Unido, Italia y Dubai, y de los países SICK, España, Islandia, Colombia, Kazajistán. También están los países DUMP, Dubai, Ucrania, México, Portugal; y los DEBT, Dubai, Europa, Brasil, Turquía.

Como se puede leer, Dubai tampoco escapa de los honores. En el gráfico figura el triste desempeño desde octubre de 2009 de su índice DFMGI; es decir, desde bastante antes de que aparecieran las noticias sobre la posible suspensión de pagos. Conste en acta para aquéllos que piensen que la información no aparece recogida en los gráficos. Por lo demás, el selectivo de Dubai no se ha acercado en marzo a los máximos de 2010, que se encuentran alejados a su vez de los de 2009.

Otras siglas tan interesantes como seguramente apropiadas son DRAG y NICE. NICE designa non inflationary constant expansion, que es el periodo del que venimos; mientras que DRAG augura deficit reduction and anemic growth, que es periodo al que parece que nos dirigimos. Ideas que, por otra parte, encajan con lo ya escrito desde el blog sobre la década que empieza, poco crecimiento y escasos retornos desde la renta variable.

El indicador de aislamiento

Aunque en el blog he hablado en numerosas ocasiones de acompañamiento, he decidido denominar este indicador así en homenaje a Stan Weinstein, que en su obra Los secretos para ganar dinero en los mercados alcistas y bajistas escribió ya en 1988 que no existe el aislamiento entre los mercados y sí la interdependencia.

Weinstein cita como ejemplos el mercado bajista de 1973 con las caídas previas en los mercados de Reino Unido, Australia, Francia, Japón y Alemania, entonces República Federal Alemana; el mercado bajista de 1981 con las caídas anteriores de Austria, Francia, Australia, Canadá, Hong Kong y Singapur; y el mercado alcista de 1982 que supuso el inicio del superciclo alcista, con alzas significativas previas en los mercados de Inglaterra, Países Bajos y Alemania. En todos estos casos el mercado estadounidense se movía en dirección contraria y las bolsas de los otros países sirvieron como indicador y alerta de los descensos y de los ascensos que estaban por llegar sucesivamente en la renta variable norteamericana.

Por esa razón he dedicado una serie con cuadros resumen de las bolsas de Estados Unidos, Europa, países BRICT y emergentes, países asiáticos y resto del mundo, con la intención de obtener una panorámica sobre el último movimiento al alza y su posible continuidad y vigencia.

De momento, cabría decir que el indicador de aislamiento todavía se encuentra en un punto neutro.  Por un lado, no cabría hablar de una divergencia negativa clara en tanto que la mayoría de los índices han acompañado el movimiento al alza; por otro, sólo una parte ha conseguido realizar nuevos máximos. Éstos se han producido especialmente en el mercado USA, mientras que los países BRICT, los países asiáticos y los de Oceanía no lo han conseguido, así como buena parte de Europa. Los países PIGS, por el contario, se han descolgado completamente del movimiento, negándose siquiera a tantear sus zonas de máximos; tal vez a modo de reflejo más fiel de la situación macroeconómica.

Nunca está de más recordar e insistir en que los movimientos bursátiles sanos, fuertes y de gran calado se producen con el acompañamiento de la mayoría de los índices y países y con el consenso del grueso del mercado. Por tanto, sería muy conveniente que los índices que no han roto sus zonas de máximos relativos anteriores pudieran llegar a hacerlo. Si no ocurriera así, se estaría ante una señal de alerta sobre la inconsistencia del último movimiento y la posibilidad de que el mismo llegara a su fin. Y en cualquier caso, habrá que pedir que las resistencias superadas actúen como soportes.